随着巴西大豆即将进入收获上市高峰期，全球大豆市场参与者密切关注巴西2025/26年度大豆产量规模，目前预测范围在1.75亿吨到1.82亿吨不等。

尽管产量庞大，但是多家咨询机构的分析师指出，农户销售新豆步伐低迷。迄今为止，新豆预售比例仅略高于30%，低于去年同期和五年均值，这主要反映当前大豆价格对巴西种植户缺乏吸引力。

私营咨询机构布兰达里茨公司的分析师弗拉基米尔·布兰达里茨表示，今年巴西和巴拉圭大豆丰收已成定局，阿根廷产量也将实现正常规模，而中国需求可能增加，不过这些因素已经被市场消化，人们现在正等待新的消息。

市场密切关注美元走势、大豆溢价以及港口市场情况。今年迄今巴西大豆溢价依然保持正值。但是在港口，未来几个月的大豆报价出现了显著差异。

截至上周五（1月16日），2月、3月和4月船期（出口高峰期）的巴西大豆在港口的报价范围从每袋129至134雷亚尔；但是7月船期价格为每袋138雷亚尔。这预示着今年下半年农户的销售状况将会好转。

从溢价来看，截至1月16日当周，2月到5月船期的巴西大豆价格比芝加哥大豆期货高出30至50美分/蒲，而7月船期的溢价为65至70美分/蒲，这也表明巴西大豆价格将在下半年上涨。

尽管未来几个月大豆价格趋于走强，但是大豆运输成本一直居高不下，这意味着本年度的大豆销售利润将非常微薄。巴西家园农商公司（PAN）董事克里斯蒂亚诺·帕拉夫罗表示，在2021/22年度,大豆销售的理论利润率高达55%，而今年只有14%。这可能导致预售比例偏低。

（审核：史航 丁宁 张永刚）