近期期货跌宕起伏，东北豆价格明显失去支撑，现货经营主体失去最佳售豆时机。高昂的价格抑制了市场消耗，终端积极寻求进口豆替代，东北豆已失去“半壁江山”。春季阴雨绵绵，豆农露天堆放的豆源保管难度加大，部分高水分豆源已出现“红眼”现象，变现情绪大幅提升，贸易商去库存意愿大增，但出货陷入停滞。

关内豆区提前进入下跌通道，但有价无市现象仍在延续。持有存储豆源的经营商面对优质豆的跌势，那种“捂豆赌一赌，宝马换路虎”的心理变得“拔凉”。市场持续两个月的凄凉场景，是笔者近30年来未曾经历过的，经营商普遍反映，豆价持续下调，仍不见有人要货。鲁、豫、皖产区优质豆主流装车价或跌至6400元/吨边缘，囤积豆再跌200元/吨的概率较大，至4月中旬跌势可能缓解。

进口大豆出货迟滞，许多港口出现积压。非转基因加拿大、乌克兰、贝宁、俄罗斯大豆等价格大幅下调，美湾、乌拉圭豆跌势趋缓;大多经营商高价货源滞留，亏损多在300～400元/吨之间。食用豆市场“寒潮”来袭，后市反弹希望渺茫。

时间推移压力增东北豆市缺支撑

东北产区持续高昂的豆价，是各类主体“硬挺”，并非市场需求拉动。销区市场选择性采购使得关内豆市涨幅超前。南北产区高昂的豆价扰乱了市场规律，抑制终端消费，助推进口豆替代，导致大量豆源滞留产区，逐渐形成跌势。

期货豆一2105合约已失去看点，很快进入交割月，持仓量大幅下降后，多空博弈令现货主体“大跌眼镜”，期货行情由最高的6370多点“崩盘”后，一直在5600～5700点之间徘徊。

贸易商和农户在失去期货引领后，看涨情绪被击溃。部分持豆主体面对市场的冷清，被迫理性调整。随着时间推移，持豆农户挺价心理全面松动。清明节前夕，偏僻地区的大豆收购价明显下调，蛋白含量在39%～39.5%之间的普通塔选商品豆装车报价5540～5600元/吨。目前，不同区域、同类质量豆源主流价格在5640～5700元/吨之间，优质高蛋白品种和分离的大粒型商品豆主流装车价在5840～5900元/吨之间，与最高时相比下跌260～300元/吨。

本周价格或有续跌可能，但幅度不会太大。后期春耕高潮将集中展开，东北产区大豆行情将逐渐趋稳。需求主体4月中下旬入市较好，产区农户豆源以不同方式集中转入收购主体后，5月初贸易商即会挺价。但鉴于产区豆源库存较大，被进口豆占据的市场份额很难收复，加上气温渐高后豆制品加工量下降，产区行情反弹后豆源流通将会遇阻。

关内价跌不流通“下坡刹车”或失灵

关内豆区跌势已进入正常预期，短期跌幅在300～400元/吨之间，众多持豆主体严重亏损，各地报价几乎为空，不见装车外发，给持豆主体带来较大恐慌。随着时间推移，湖北距油菜、大麦收获仅有40多天，河南豆区距夏收还有50天，安徽、江苏仅有55天，而山东也不足两个月。欲在短暂的时间内集中出库存，压力凸显，许多存储豆源劣变升级，只能以低价刺激消费，严重影响优质豆价格，目前优质豆出库90%亏损，且近期跌势继续。

湖北豆区地产豆源仍有部分剩余，加上从外地“倒购”的赌市豆，部分大户多的持有量三五十万斤，少的一二十万斤，还有的商户持有“早熟豆”30多万斤，这类豆源在最高价7700元/吨时仍有赌市心理，目前7000元/吨也难以销售，其他杂豆已由6900～7000元/吨跌至6500～6600元/吨，出货十分困难。

江苏南部的南通、盐城、大丰、东台、泰州、兴化、淮安、宿迁等地豆区超前引领价格上涨，又率先引领价格下跌，明智的早卖少亏，反应慢的晚卖多亏。“黑脐王”区域间价差仍然较大，主流价格为6960～7100元/吨，与最高时相比跌幅达600元/吨以上;“大乳白”装车报价7500～7600元/吨，几乎呈有价无市状态;“翠扇”“腐豆”装车价多在7300～7400元/吨，跌幅在300～400元/吨之间;除“黑脐王”外，其他品种价格仍有下跌空间，预计再跌200～300元/吨的可能性较大。北部徐州市睢宁、贾汪区、沛县等地“杂花豆”装车价6600～6700元/吨，比外围同等质量的豆源高100～160元/吨，仍有下调空间。

山东、河南、安徽优质豆源装车报价多在6500～6560元/吨，其跌幅已经大于之前预期，最大跌幅高达400元/吨以上，许多春节前后收购入仓的豆源，亏损多在200～300元/吨。河南永城上周向酱油酿造企业输出的大豆装车价6300～6360元/吨，仅尝试性少量外发。山东某地劣变严重的散豆装车价5300元/吨，由于亏损太多，持豆商近千吨粮源仅售100吨，便不愿销售;而买方交给蛋白企业后扣水扣杂，加之“红眼”豆占比较大，折扣后利润空间较小。这只是“冰山一角”，水分偏高的豆源保管难度进一步加大，吸潮劣变现象将明显加剧，持有这类豆源的商户近期仍会下调价格。

受此影响，本周优质类豆源价格也会跟随下调，预计鲁、豫、皖主流价格将运行在6300～6400元/吨之间，销区市场或有少量补库。后市压力较大，建议持豆主体“忍痛割爱”，缩小与东北豆的价差并加大销售力度，以减少亏损。

替代形成常态化加工选择范围广

销区市场形同产区，高价豆源转化太慢，产区价格急跌，令加工商不愿多买经营商仓中库存，缺货的视加工量少进慢补;同时，受蔬菜和各类副食品供应充足且价格较低影响，豆制品消费明显受抑。非洲猪瘟疫情再现，养殖出栏提前，在增加市场供应的同时，由于补栏与出栏不成正比，豆粕需求明显受挫;进口大豆压榨同比下降，部分进口大豆将增量向食品市场溢出。

4月中旬，天津和山东部分港口将有美西和巴西大豆陆续到达;美湾净粮装车价已跌至5180～5220元/吨，国内供应至7月份都不会脱节。由于近段时间各类豆源消耗持续缓慢，非转基因加拿大、乌克兰、贝宁等豆源在天津和山东青岛，江苏如皋、南通，安徽安庆，湖南岳阳等港口均有大量库存，其港口散粮装车报价已回落到5900～5950元/吨。近期俄罗斯大豆将会增量入关，国内贸易商前期订单货源因疫情管控推迟到现在入境，国内市场豆源供应同比增加。

蛋白企业是东北大豆需求的“顶梁柱”，产区一直关注企业的集中入市期，但受国际疫情影响，企业产能明显下降，加之东北豆价格和质量与进口俄罗斯、贝宁、埃塞俄比亚非转基因大豆存在一定差异，进口豆优势使得山东多家蛋白企业自2月下旬起就增量选用，这令东北产区豆源转化受阻。据企业采购部门负责人介绍，目前，山东蛋白企业采购国产豆意愿不强，各企业库存基本够5月份生产，下一步采购将关注5月底、6月初国内最大的粮企采购入境一批非转基因大豆的质量和价格。

由于国产豆价格始终高位运行，去年底豆制品加工市场最先由小作坊使用转基因大豆，因进口豆和国产豆加工成本存在较大差异，导致豆制品市场出现恶性竞争，许多中小型企业压力较大，也陆续效仿小作坊掺混进口豆使用，以降低生产成本，维系企业产品的市场份额。

4月份后，下游豆制品加工受高温高湿的自然环境影响，加工量将明显下降，加上进口豆进入食品市场几乎成为常态，国内南北豆区的价格与各类进口豆均有较大价差，未来国产豆只有用价格调节供需格局。