截至1月26日当周，巴西港口大豆报价继续下跌，创下三年多来最低值。随着巴西大豆收获展开，早期收获结果显示单产令人失望，但是南美其他主产国的产量预期强劲增长，加上全球经济前景以及头号进口国的需求前景存在不确定性，继续令巴西大豆价格以及基差下跌。

　　周五，帕拉纳瓜港口的大豆报价为每60公斤袋118.84雷亚尔（合24.19美元），为2020年7月30日以来的最低价，比一周前下跌2.4%。2024年刚刚过去三周，大豆价格已经比2023年底的142.50雷亚尔下跌16.6%。作为对比，2023年全年下跌22.7%，为四年来首次下跌（2022年+5.1%，2021年+12.0%，2020年+75.1%）。

　　当周芝加哥期货交易所（CBOT）的3月大豆收于1209.25美分，比一周前下跌0.3%，比2023年底下跌6.8%。2023年芝加哥大豆下跌14.8%，为五年来首次年度下跌。

　　截至20日，巴西大豆收获完成4.7%

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至1月20日，巴西2023/24年度大豆收获进度为4.7%，一周前1.7%，去年同期2.0%。目前有7个州开始收获大豆。马托格罗索州的收获进度为10.9%（上周3.9%，去年同期7.2%），帕拉纳7.0%（3.0%，0.0%）。

　　巴西港口大豆基差报价下跌，仍处于负值

　　过去一周，市场注意力集中在大豆作物的初期收获工作上，农户销售大豆步伐迟缓。

　　由于巴西大豆收获季到来，中国买家需求疲软，本周主要出口港口的大豆基差持续下降，仍然处于负值，即低于芝加哥基准大豆期货合约的价格。

　　烤黄豆？中西部天气炎热

　　在南马托格罗索州，当地气温已连续20天左右保持在38到40摄氏度的范围内。该州已经开始收获大豆，但是仍处于早期阶段。未来几天气温依然高企。从周六（27日）到2月1日，南马托格罗索州几乎整个地区的气温预计都在38摄氏度左右。

　　此外，另外两个重要的大豆产区也继续经历高温，分别是圣保罗西北部和马托格罗索州南部。不过巴西其他地区的气温较为温和。

　　圣保罗内陆地区和南马托格罗索州的北部需要更多降雨来缓解缺水情况。未来五天，巴西几乎每天都会下雨，但是累计降雨量仅为30至40毫米之间，只有北部和东北部地带的降雨量较高。

　　1月份巴西大豆出口量可能为230万吨

　　巴西全国谷物出口商协会（ANEC）估计巴西1月份大豆出口量为230万吨，高于一周前预估的180万吨。去年12月378万吨，去年1月份94万吨。出口增长主要受益于大豆库存同比提高。巴西植物油行业协会（ABIOVE）的数据显示2024年初巴西大豆库存为490万吨，高于2023年初的370万吨。

　　巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，1月1至19日，巴西日均出口大豆14万吨，同比提高266%。出口均价为517.4美元，同比下跌13.2%。

　　又有一家机构预测巴西大豆产量低于1.5亿吨

　　1月25日，巴西圣保罗大学路易斯·德奎罗斯农学院(Esalq/USP)的产量预测系统显示，巴西在2023/24年度将收获1.47亿吨大豆，比2022/23年度减少7.12%。单产估计为每公顷54.29袋（每袋60公斤）。圣保罗的单产降幅最大（-23.42%），帕拉纳单产同比降低18.74%，马托格罗索州减少16.36%，南马托格罗索州减少10.59%。但是南里奥格兰德州的情况恰恰相反，今年的单产预计同比增加51%。

　　这也是迄今第三家机构发布低于1.5亿吨的产量预测值。此前，1月11日巴西家园农商公司预测巴西大豆产量为1.4318亿吨，同比降低7.4%；1月15日巴西大豆种植户协会（Aprosoja）预计巴西大豆产量为1.35亿吨。作为对比，美国农业部1月12日的预期值为1.57亿吨。

　　1月10日巴西政府机构CONAB预测2023/24年度巴西大豆产量达到1.55269亿吨，较上月调低491万吨，但是仍比上年提高0.4%。大豆播种面积预期为4526万公顷，较上月调低5万公顷，比上年增加2.7%；大豆单产预期为每公顷3431公斤，低于上月预期的3535公斤/公顷，同比降低2.2%。

　　CONAB预测2023/24年度巴西大豆出口量为9845万吨（上年1.186亿吨），国内需求5686万吨（5547万吨）；豆粕产量4113万吨（上年4065万吨），国内消费1800万吨（1780万吨），出口2150万吨（2260万吨）；豆油产量1078万吨（上年1050万吨），国内消费931万吨（上月906万吨，838万吨），出口150万吨（234万吨）。

　　南美总体产量仍将创出新高

　　尽管巴西产量可能低于上年的创纪录水平，但是由于今年南美其他大豆生产国的产量普遍预期增长，有助于抵消巴西产量的任何潜在损失。1月12日美国农业部将阿根廷大豆产量预期调高200万吨至5000万吨，比上年提高整整2500万吨。巴拉圭产量也调高30万吨，达到1030万吨。尽管巴西产量下调，这三国在本年度的产量仍然合计达到2.173亿吨，低于上月预测的2.19亿吨，但是比上年产量1.9475仍然高出2255万吨。换而言之，在其他南美国家大豆产量预期不变的情况下，除非巴西大豆产量在当前预期水平上再减少2200万吨，才能导致本年度大豆产量接近去年水平，而这意味着巴西大豆产量降低到1.35亿吨。值得一提的是，近期罗萨里奥谷物交易所将阿根廷大豆产量调高到5200万吨，本周布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷产量调高到5250万吨。

　　巴西大豆销售进度为92.7%，新豆预售27%

　　去年11月份期间，巴西陈豆销售步伐进度依然落后于去年同期，反映出大豆价格下跌，加上绝大部分农户手头资金宽绰，因此不急于销售大豆。

　　Safras & Mercado的调查显示，截至12月初，巴西2022/23年度大豆的销售比例为92.7%，高于11月初的89.5%，去年同期为92.6%，五年同期均值95.9%。按照1.5783亿吨的产量，巴西农户已销售1.4631亿吨2022/23年度大豆，比一个月前的1.39756亿吨高出655万吨，过去三个月的销量分别为720万吨，796万吨和650万吨。

　　同期巴西农户已预售27%的2023/24年度大豆，高于11月初的24.2%，去年同期23.6%，五年均值37%。按照1.5823亿吨的产量，巴西农户迄今预售4267万吨新豆。

　　上周雷亚尔兑美元汇率上涨0.4%

　　周五雷亚尔汇率报4.9112雷亚尔兑1美元，比一周前的4.9283雷亚尔上涨0.4%。作为参考，2023年雷亚尔汇率上涨8.1%，主要受益于经济增长强劲。

　　注：1美元等于4.9112雷亚尔

来源：博易大师