USDA作物种植报告意外下调美豆播种面积，大豆库存也低于市场预期，刺激美豆价格大幅上涨。短期国内油脂价格将追随美豆行情，但国内油脂供应相对充足，后市预期宽松将抑制其涨幅。

美国大豆播种面积意外小幅下调，且显著低于市场预期，大豆库存也低于市场预期，刺激美豆价格大幅上涨。随着美国大豆播种面积“靴子落地”，天气将成为影响美豆价格的主导因素，美豆供应紧张，后期天气炒作力度可能进一步加大，预计美豆价格将继续反弹。

短期美豆价格走势以及美国生物柴油政策是影响美豆油价格走势的关键；棕榈油产量和库存恢复速度偏慢，继续支撑油脂价格。下年度全球大豆、葵花籽和棕榈油等油脂油料产量增加，油脂供应预期趋于宽松，压制后期油脂价格。短期国内油脂价格将跟随美豆及美豆油上涨，但由于国内油脂供应相对充足以及后市预期宽松，将抑制其价格上涨幅度。    

本周，美豆产区降雨减少，市场担忧干旱影响大豆生长，支持美豆价格重新站上1300美分/蒲式耳。6月30日，USDA作物种植面积和季度库存报告发布，报告利多刺激美豆价格大幅上涨。

当前美国大豆处于生长期，降水是影响大豆生长的关键。气象模型显示，本周美国主要大豆产区降雨较上周减少，降雨主要集中在南部产区，北部产区降雨偏少，尤其是西北部的南北达科他、明尼苏达等州几乎没有降雨，炎热干燥的天气对大豆生长不利。

虽然6月中下旬美国大豆产区天气有所改善，但北部产区旱情较为严重，大豆优良率整体偏低。美国农业部作物周报显示，截至6月27日，美国18个大豆主产州的大豆出苗率为96%，上周同期91%，上年同期94%，5年同期均值92%；大豆开花率14%，上周同期5%，上年同期13%，5年同期均值11%；大豆优良率60%，低于市场预期的61%，与上周同期持平，上年同期为71%。其中，北达科他州大豆优良率仅为25%，南达科他州为26%，明尼苏达为45%。

美国农业部出口检验周报显示，截至6月24日当周，美国大豆出口检验量10.4万吨，前一周20.5万吨，上年同期33.5万吨。迄今为止，2020/2021年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量5718.7万吨，同比增长55.3%。其中，对中国（大陆）累计装运大豆3163.9万吨，明显高于上年度的1271.7万吨。

美国农业部6月30日发布的播种面积和季度库存报告预计，2021年大豆播种面积为8755.5万英亩，显著低于市场预期的9378.7万英亩，略低于3月种植意向报告的8760万英亩，比上年增加5.4%；截至6月1日，美国大豆库存为7.67亿蒲式耳，低于市场预期的7.87亿蒲式耳，3月1日为1.56亿蒲式耳，上年同期为1.38亿蒲式耳，创近6年低点。

美国大豆播种面积意外小幅下调，且显著低于市场预期，大豆库存也低于市场预期，当夜美豆价格大幅上涨6.33%，至1393.25美分/蒲式耳。随着美国大豆播种面积“靴子落地”，天气将成为影响美豆价格的主导因素。

本周开始，美国大豆产区降雨带逐渐南移，降雨较前期减少，北部产区干旱情况或将加重；美豆旧作供应仍然紧张，在大豆面积未能如期增加以及未来大豆单产不确定的背景下，新作平衡表或将变得愈发紧张，对美豆价格形成支撑。美豆供应紧张，后期天气炒作力度可能进一步加大，预计美豆价格将继续反弹。

6月30日，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3400～3470元/吨，较上周同期上涨50～70元/吨。其中，华北地区3450～3470元/吨，华东地区3400～3430元/吨，华南地区3420～3460元/吨。本周豆粕价格小幅反弹，买家采购积极性有所提高，成交有所好转。

上周国内大豆压榨量降至172万吨，大豆到港保持较高水平，库存增长。上周末全国主要油厂进口大豆商业库存629万吨，比上周同期增加19万吨，比上月同期增加87万吨，比上年同期减少31万吨。巴西大豆集中到港，预计6月至7月大豆月均到港量超1000万吨，高于压榨量，后期大豆库存仍将保持增长趋势。

大豆压榨量继续下降，豆粕产出减少，饲料养殖企业提货速度仍然偏慢，豆粕库存小幅回落。6月28日，国内主要油厂豆粕库存114万吨，比上周同期减少3万吨，比上月同期增加42万吨，比上年同期增加15万吨，比过去3年同期均值增长8万吨。近两个月大豆到港量庞大，但豆粕库存增长使得部分油厂因胀库而停机限产，抑制大豆压榨量提升，预计后期豆粕库存将增长，但增幅有限。

随着利空因素持续消化，美豆价格在利多报告刺激下大幅上涨，国内豆粕将跟随美豆价格继续上涨。美豆旧作供应仍然紧张，后期天气状况仍不确定，产区干旱对大豆生长的影响可能进一步放大，天气炒作继续推升美豆价格。

虽然近期国内豆粕库存快速累积，但由于大豆盘面压榨亏损，后期豆粕需求预期增加，油厂挺粕意愿仍然较强，预计后期豆粕价格将继续跟随美豆上涨。   

本周，国内粕类期货价格小幅反弹，豆菜粕价差略微缩小。6月30日，2109合约豆菜粕价差为566元/吨，周环比缩小4元/吨，月环比缩小12元/吨，同比扩大73元/吨；2201合约豆菜粕价差736元/吨，周环比缩小3元/吨。沿海地区豆菜粕现货价差500～540元/吨，周环比缩小20～30元/吨。

国外菜籽报价继续反弹，涨幅大于国内菜油、菜粕，进口菜籽压榨利润有所下降。6月30日，8月船期加拿大菜籽对我国港口CNF报价715美元/吨，周环比上涨45美元/吨，折合完税成本5565元/吨，以期货2109合约菜油9958元/吨、菜粕2920元/吨测算，压榨利润80元/吨，周环比下降100元/吨。

加拿大菜籽杂质问题持续，加之今年以来进口菜籽压榨利润不佳，近两年国内菜籽进口数量偏少，但菜粕及其他杂粕进口明显增加。海关数据显示，5月份我国进口菜粕22.3万吨，高于4月份的14.4万吨，上年同期为22.8万吨；1月至5月我国菜粕进口总量为82万吨，高于上年同期的74.9万吨。葵粕、棕榈粕、花生粕、棉籽粕等杂粕进口也大幅增加，1月至5月累计进口229万吨，基本相当于2019年之前全年的进口水平。

新年度全球油菜籽及其他油籽产量预期增长，供需趋于宽松，近期国外菜籽、菜油价格高位回落。虽然我国菜籽进口减少，但因菜粕（主要是加拿大颗粒粕）进口增长明显，以葵花粕为代表的杂粕进口也大幅增加，在一定程度上抵消进口菜籽减少导致的菜粕缺口，加之水产料和禽料中菜粕被豆粕和其他杂粕大量替代，抑制菜粕需求，压制菜粕价格。当前，菜粕价格主要跟随豆粕波动，豆菜粕价差也处于相对合理水平，预计短期内豆菜粕价差继续窄幅震荡。

6月30日，沿海地区一级豆油市场报价8880～8950元/吨，比上周同期上涨20～80元/吨。其中，华北地区8920～8950元/吨，华东地区8880～8940元/吨，华南地区8880～8930元/吨。近期豆油价格波动较大，下游需求较弱，买家采购谨慎，成交较为清淡。

近期油厂豆粕快速累积，胀库现象增加抑制开机，国内大豆压榨量继续下降。上周国内大豆压榨量172万吨，比前一周减少18万吨，比上年同期减少31万吨，比近3年同期均值减少17万吨。近期国内大豆到港量较大，但油厂豆粕胀库且压榨利润不佳，将制约开机率提升，预计本周大豆压榨量将回升至185万吨。

尽管上周国内大豆压榨量继续回落，但下游企业提货速度缓慢，豆油库存继续增长。监测显示，6月28日，全国主要油厂豆油库存85万吨，周环比增加2万吨，月环比增加10万吨，同比减少28万吨，比近3年同期均值减少53万吨。近期国内大豆到港量仍然庞大，虽然部分油厂因豆粕胀库而停机限产，但整体压榨量仍然较大，预计后期豆油库存仍呈增加趋势。

随着国内外油脂市场利空因素释放，近日油脂价格继续反弹。6月至7月国内大豆到港量庞大，虽然压榨利润不佳，但油厂开机较为积极，豆油库存持续攀升。近几个月，油脂进口明显高于往年同期，需求也缺乏亮点，短期油脂供需两端均有压力，施压油脂现货及基差报价。

USDA作物种植报告发布，短期美豆价格走势以及美国生物柴油政策将继续影响美豆油价格。下年度全球大豆、葵花籽和棕榈油等油脂油料产量增加，油脂供应预期趋于宽松，压制后期油脂价格。短期国内豆油价格将跟随美豆及美豆油上涨，但上涨幅度相对有限。    

6月30日，国内沿海地区24度棕榈油报价8450～8520元/吨，比上周同期上涨350～370元/吨。其中，天津8500元/吨，山东日照8460元/吨，江苏张家港8470元/吨，福建厦门8520元/吨，广东广州8450元/吨。近期棕榈油价格波动幅度较大，下游买家随采随用，成交清淡。

本周国内外棕榈油价格止跌反弹，外盘涨幅更大，棕榈油进口倒挂幅度扩大。6月30日，马来西亚7月船期24度棕榈油CNF报价1040美元/吨，折合到港完税成本8080元/吨（关税9%，增值税9%），比2109合约高850元/吨；9月船期棕榈油CNF报价950美元/吨，折合到港完税成本7400元/吨，比2109合约高170元/吨。棕榈油盘面进口利润恶化，国内贸易商采购积极性减弱，本周没有新增买船。

6月30日，沿海地区食用棕榈油库存30万吨（加上工棕约40万吨），比上周同期减少2万吨，月环比减少9万吨，同比减少10万吨。其中，天津5万吨，江苏张家港8万吨，广东9万吨。预计6月份棕榈油到港50万吨，7月份到港55万吨，下游需求大多随采随用，预计后期棕榈油库存变化不大。近期棕榈油到港量较少，库存下降继续支撑棕榈油基差。

南马棕果厂商公会（SPPOMA）的数据显示，6月1日至25日马来西亚棕榈油产量较5月份同期增长6.28%，产量增幅较前几期继续缩小，预计全月产量增至164万吨左右。船运机构数据显示，6月份马来西亚棕榈油出口量环比增加7.07%～8.62%，预计全月出口量在138万吨左右。马来西亚棕榈油产量增长放缓，出口好于此前预期，预计6月底棕榈油库存将增至160万吨左右，较5月底增加3万吨。

印尼财政部文件显示，毛棕榈油出口费最高值将从255美元/吨调低80美元/吨，至175美元/吨，该方案可能从7月2日开始生效。随着棕榈油价格下行，后期出口关税也将调低，印尼棕榈油价格优势将逐步显现，可能挤占马来西亚出口份额。短期看，马来西亚棕榈油累库速度较慢，供应仍然偏紧，继续对价格形成支撑；长期看，产量和库存趋升将令价格走弱。