上周巴西大豆价格继续上涨。交易商继续关注天气对大豆播种以及作物生长的潜在影响。

　　截至11月28日，帕拉纳瓜港口大豆报价为每60公斤袋141.94雷亚尔（约26.62美元），比一周前的140.93雷亚尔（约26.11美元）上涨0.72%，较2024年底的139.41雷亚尔上涨1.81%。之前巴西大豆价格已经连续两年下跌（2024年-2.2%，2023年-22.7%）。本周芝加哥期货交易所的1月大豆上涨1.13%，报1137.75美分/蒲。

　　本周要闻包括，巴西农业部证实中国暂停五家巴西大豆出口商对华出口资质，因从货物中查出农药污染。这可能影响对华短期供应能力，尽管中长期影响有限。

　　与此同时，巴西大豆播种已完成逾8成，部分地区与拉尼娜相关的不规则降雨令人担忧，促使一些机构调低了巴西大豆产量预期。

　　ANEC将11月份巴西大豆出口预期调低31万吨，同比激增88%

　　巴西全国谷物出口商协会（ANEC）本周将11月份巴西大豆出口量调低到440万吨，低于一周前预估的471万吨，但是仍比去年11月份的233.9万吨提高88%。ANEC估计今年头11个月巴西大豆出口量将达到10587万吨，高于去年同期的9583万吨。

　　巴西新豆播种进度为78%

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）周一称，截止11月22日，巴西2025/26年度大豆播种进度为78.0%，高于一周前的69.0%，高于五年同期均值75.8%，但低于去年同期的83.3%。在头号大豆种植州马托格罗索，大豆播种进度为99.1%，高于历史均值97.1%。帕拉纳州播种进度为92.0%，高于五年均值90.6%。

　　巴西大豆产量将会创纪录

　　11月27日，伊塔乌银行（Itaú BBA）称，巴西2025/26年度大豆产量预计将达到创纪录的1.78亿吨，比上年增长4.6%；种植面积将比上年增加约100万公顷。

　　11月27日，AgroConsult首次演出2025/26年度巴西大豆产量为创纪录的1.781亿吨，种植面积将增长2.1%，达到4880万公顷。）

　　11月19日，Safras & Mercado表示，由于部分地区降雨不稳定，巴西2025/26年度大豆产量预计为1.7876亿吨，比9月份的预测减少了200多万吨。尽管如此，这仍然将创下历史最高纪录，比上年增长4%。种植面积4831万公顷，同比增长1.4%。

　　11月18日巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布月度报告，将巴西大豆产量预估下调至1.777亿吨，较10月预测值调低了80万吨。该协会未明确减产原因是否来自播种进度延迟，但指出产量预估下调是基于该协会成员企业的预估中位值，“可能”与季初多地降雨不均导致播种受阻有关。

　　11月14日，美国农业部预计2025/26年度巴西大豆产量将达到1.75亿吨，和上月持平；期初库存调高60万吨至3681万吨；压榨调高100万吨至5900万吨，出口调高50万吨至1.125亿吨；期末库存调低90万吨至3636万吨。

　　11月13日，巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2025/26年度巴西大豆产量将达到1.7760亿吨，略微低于上月预测的1.7764亿吨，同比增长3.6%；种植面积预计增加3.6%；单产预计降低0.1%。2025/26年度巴西大豆出口预计为1.121亿吨，高于上年的1.067亿吨。大豆压榨量将会达到5940万吨，低于上月预测的5956万吨。

　　巴西农户预售84.1%的陈豆和20.5%的新豆

　　Safras & Mercado称，截至9月5日，2024/25年度巴西大豆产量已售出81.4%，高于8月初的78.4%，低于去年同期的87.7%，低于五年均值89.3%。

　　巴西农户将在9月份播种新豆，迄今预售比例为20.5%，高于8月初的16.8%，但是低于去年同期的24.8%，也低于五年均值29.2%。

　　上周雷亚尔汇率上涨1.23%

　　周五雷亚尔汇率为5.3332雷亚尔兑换1美元，比一周前的5.4000上涨1.23%。

　　周五雷亚尔汇率较2024年底的6.1787上涨13.68%，仍为今年全球走势最为强劲的货币之一。作为参考，2024年底雷亚尔兑美元汇率下跌27.2%，创下2020年（-29.3%）以来最大年度跌幅，也是G20国家中贬值最多的货币。

　　注：1美元等于5.3332雷亚尔（审核：丛珊 丁宁 张永刚）